跌跌不休！俄罗斯卢布为何跌出“舒适区”？

加速贬值

俄罗斯经济学家阿廖沙（化名）告诉第一财经记者，俄卢布加速下滑的趋势在6月底的“瓦格纳”事件后尤为明显，“虽然事件本身在短短一天内就迅速终结，但给俄罗斯资本市场留下的创伤可能并无法迅速平息和弥合”。

此外，俄罗斯工业通信银行（PromsvyazBank）首席分析师格林尼科夫（EgorGilnikov）分析称，俄罗斯卢布走软也与俄罗斯政府的政策密切相关。就在本月，俄罗斯财政部宣布，自8月7日起，在预算规则框架内从出售外币转向购买外币，这个最新决定给俄罗斯卢布带来了额外的压力。他还特别警告称，俄卢布面临的关键压力是在莫斯科交易所指数意外调整后出现的，不排除俄罗斯资本外流的影响。

“这还不是极限”？

目前，对于俄卢布的走势，一众分析师并不乐观。路透调查显示，俄罗斯卢布在未来12个月不太可能有太大的升值空间，分析师们预计，随着通胀压力加剧，俄罗斯央行将在今年晚些时候再次加息。俄罗斯圣彼得堡银行也表示，在外汇市场供需失衡的压力下，卢布在短时间内不太可能走强。

“这还不是极限。”Ingosstrakh投资管理公司分析师普罗库丁（AntonProkudin）认为，卢布在年内可能跌至1美元兑100卢布，甚至以目前的出口量来看还会更低。

Bluebay资产管理公司新兴市场策略师阿什（TimAsh）表示，卢布的情况很能说明问题：去年俄政府采取了所有可以控制汇率的措施，以展示经济对制裁的抵御能力，“但现在预算中的过剩资金和能源财富不如预期之际，俄央行却再也无法拿出更有效的干预措施。”

7月底俄央行发布了最新的中期经济预测报告，认为俄罗斯的商品出口收入将从2022年将创纪录的5910亿美元，下滑到2023年的4140亿美元，大幅缩减30%。

阿廖沙告诉第一财经记者，俄经济学家普遍预计，如果没有货币贬值等新的冲击，那么从明年开始，俄罗斯的家庭消费还有机会再次成为经济增长的重要因素，“但遗憾的是，现在卢布持续走弱，不仅导致进口价格持续上涨，当输入性通胀再叠加俄罗斯央行超过7%的关键利率时，这对消费而言，简直就是灾难。”

在7月底的利率会议上，俄央行宣布，将基准利率提升100个基点至8.5%。这是自2022年9月以来，俄央行首次上调基准利率。