一文搞懂纯债基金，中低风险理财的认真看，值得收藏

最近朋友圈一则消息总是在刷屏：银保监会梁涛表示，截止2011年末，具有刚兑性质的保本理财产品清零。

这意味着资产新规后，市场上大部分投资产品都走向净值化，“保本保收益”市场上也很少见了，而低利率时代，曾经动不动就年化5%及以上的货币型产品也不复存在。最近某宝的七日年化收益已经在2%以下徘徊。

随着财富管理大时代的来临，很多曾经不为人熟知的产品现在也慢慢熟悉起来。其中一个就是纯债基金产品。

股市跌他就很火，好些公募基金都在推荐纯债基金，比如新华超短债，嘉实超短债等。

很多朋友也来问我，这玩意到底干嘛的，有没有风险？我通常会从我多年的资产配置角度给他们说说这类纯债产品。

首先：纯债产品就是一个基金，但是这个基金并不是像股票基金那样高波动，投资的主要是一些国家和地方政府发行的债券，以及一些企业债券。

其次：纯债基金是有风险，或者说任何产品都是有风险的。不是么？但是纯债基金的风险很低，基本上持有季度以上收益也都是正收益。

最后：纯债基金的收益大部分在年化3%-6%，如果选择一些定开债，那么收益会达到年化6%以上。这里面收益高低需要去挑选，相对于银行理财是有一定的可替代性。

通常这个时候需要和客户朋友去解释为什么能够替换银行理财产品，这个问题比较长，我这里简单说几点：

①银行理财和银行存款的差别要搞清楚，存款是承诺，理财是投资。也就是存款的话，银行一般都是保证本金和收益的，但是银行理财是不保证的。扯远了。。。。。关于银行理财和存款后面有机会再对比。

②其实银行理财底仓资产就是债券基金，或者说大部分都是，这里不做太细的展开，有兴趣的可以去了解下，后面我也会出文介绍下。

③对比下来收益率和流动性来说，纯债基金在一定程度上能够对银行理财产品的替代。个人感觉完全替代几乎不可能，只能说为投资者提供一个新的投资品种。

写到现在，开始进入本文的主题：纯债基金

纯债基金是什么？听名字可以理解两点：纯债和基金。所以在介绍纯债基金前，还需要介绍下债券和债券基金的含义。

篇一：债券、债券基金和债券基金的分类（纯债基金和混合债基）

一：债券的含义和要素特征

在介绍债券基金含义与分类之前，必须对债券做详细的介绍。

一般债券包含几个要素：发行主体、面值、利率、付息方式、发行期间。

一般发行主体对债券的利率和风险影响较大，根据发行主体的不同，可以将债券分为：国债、地方债和企业债等。即不同主体通过发行债券的方式向普通投资者借钱。

因为不同主体的信用不同，则债券的利率和风险是不一样的。一般国债的风险最低，接近无风险，那么对应的其利率也是最低的。其次是地方债，企业债一般风险相对最大，则其利率也是最高的。

我们一般对债券根据其特征做另一种划分，分别是利率债、信用债和可转债。

其中利率债包含：国债、地方债、央票和政策性的银行债

信用债：企业债、公司债、中期票据、短期融资券和资产支持债券。

可转债：可交换债，可分离转债。

我们对这三类转债进行不同的组合和不同的权重，就会组合成债券基金。

二：债券基金含义

债券基金：专门投资债券的一种基金，按照规定，基金的资产80%以上要投向债券。

按照投资风格可以分为指数债券基金和主动债券基金。其中指数债券基金也可以延伸指数增强型债券基金。主动债券基金一般包含纯债基金和混合债基。

三：主动债券基金分类-纯债基金分类

纯债基金不配置权益资产，可以配置极少量的可转债，包括短债基金和中长债基金。

短债基金基本持有短期的债券，一般持有不会出现亏损。回撤极低，收益一般在2%-5%，基本可以跑赢通货膨胀。

中长债基金主要持有中长期债券，一般持有一年以上不会出现亏损，回撤相对较低，收益一般年化4%-6%。

四：主动债券基金分类-混合债基分类

混合债基至多配置20%的权益资产，一般可以分为一级债基和二级债基，在实际的投资中，混合债基并没有分辨的那么清晰，需要投资者自己去考究，可以通过其持仓判断。

其中一级债基权益部分主要投资于股票的一级市场、定增和债转股投资。二级债基是可以直接投资于股票二级市场，对于一些基金还会投资于衍生品市场。

混合债基的主要投资标的有：利率债，信用债，可转债，股票。根据自由组合出不同的混合基。如（利率债，信用债＋可转债）；（利率债，信用债+股票）；（可转债+股票）；（可转债）

混合债基的投资品种较为多样化，不仅有债券仓位，还会持有可转债和股票。所以波动和收益也是比纯债基金大的多。

篇二：纯债基金的盈利模式

纯债基金的主要投资对象是债券，那么纯债基金的赚钱之道就很好理解啦。

一：票面利息收入

纯债基金投资债券的资产占到基金资产绝大多数，甚至超过100%（杠杆）。

二：价差收入

市场上债券的价格是存在波动的。为此，债券基金的基金经理便可以通过低买高卖来赚取价差收入，以此来提高基金的收益。

债券价格会受到流动性、市场利率、信用情况变化等多方面的影响，这就对基金经理的专业研判能力和基金公司的交易水平提出了要求。

三：杠杆策略收入

为了争取更多收益，债券基金的基金经理可以把持有的债券作为抵押去获取更多资金，再拿这些钱去投资更多债券，以期获取额外的杠杆收入，又称债券回购交易。

比如，当市场资金的利率（如1.5%）低于债券的票面利率时，（如3%），那么可以把基金持有的债券抵押出去，按照利率1.5%的成本再借入资金，用此资金去买票面利率为3%的债券，则可以获得额外的债券收益1.5%。

这里存在的风险主要是，如果资金的利率高于债券的票面利率，或者债券出现违约等不利影响，那么可能会导致基金亏损。

一般为了控制杠杆策略的交易风险，债券基金的杠杆比例不得超过140%。而封闭式债基的杠杆可以到200%，这里主要是考虑这类基金没有赎回压力。

我们通常会看到债券基金的持仓总比例超过100%，就是因为加了杠杆策略。如新华鑫日享中短债A

其债券在此阶段的占比为113%，加上现金份额是超过100%，则说明这个债券基金是加了杠杆的。

有收益就有风险，那纯债基金的风险主要在哪里呢？

篇三：纯债基金的风险

纯债基金并不是一定不会亏损，在一定的投资期是有回撤风险的，一般短期纯债基金的回撤会小于中长期纯债基金，相应的收益是会小于中长期纯债基金。但是持有周期越长，纯债基金的盈利确定性越大。

一：利率波动风险

看其收费情况，持有半年才免赎回费。但是有的一些基金是其他期限才会免除赎回费，这点需要考虑清楚。

分红方式，你是需要选择现金分红还是红利再投资。

你的目的，你是追求长期收益的，那么就选择纯债基金中的中长债基，如果只是短期存放部分资金的，那么就选择中短债基金。

是否限购，这个也要考虑，一般收益高的基金都会出现限购。

规模变化，从基金的统计数据看，基金规模变动比较快的，基金业绩往往不稳定。

篇八：个人对纯债基金的理解

在最后，我希望把我对于纯债基金的理解分享下。

纯债基金适合什么样的人群：

①风险偏好低的，有一些钱希望能够跑赢通货膨胀的，一些银行的理财客户。

②资产配置角度去理解，我经常会买一些纯债基金，特别是在股票市场估值高的时候，把纯债基金作为股债配置的避险品种，甚至有些零用钱，我也会放在里面。

虽然说，像我这样专门给客户做资产配置的，总是把风险挂在嘴边，但是纯债基金的风险其实很小很小，特别是一个大的基金公司和长期优质的基金经理。

所以如果你是适合的人群，能够理解净值化时代的意义，纯债基金是一个不错的理财替代品。

至此，本文就大体介绍了纯债基金，但是个人的认知终有限，并不能通过这几千字把纯债基金说清楚，说全面。