20铝期货行情：减产不断宽幅震荡

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"　　10月19日，我国SMMA00铝现货均价为18390元/吨，环比上涨80元/吨，主力升水为10元/吨，环比上涨20元/吨。

"　　据SMM数据显示，2022年9月，我国电解铝产量为333.95万吨，环比下降14.85万吨，同比增加7.34%。9月份，我国电解铝日均产量环比下降1041吨/天至11.15万吨/天。2022年1-9月，我国累计电解铝产量达到2989.2万吨，累计同比增加2.78%。受四川、云南电解铝企业相继减产影响，9月份我国电解铝运行产能下滑明显。

"　　据海关统计，2022年8月，我国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降11.18万吨；1-8月累计出口470.11万吨，同比增长31.5%，增速环比下滑3.4个百分点。

"　　10月17日，我国电解铝社会库存为66.4万吨，较上周四上涨0.9万吨。10月18日，LME铝库存为562550吨，环比上涨81175吨，嘉能可短期内大量交仓。

"　　从市场逻辑来看，川渝地区因限电影响电解铝减停产近100万吨，短期内全部复产的可能性较小。云南地区水库水位低于去年同期，可能压减负荷30%以上，进一步减少产能150万吨。同时，美国国债收益率倒挂，当前仍处于衰退周期，下游需求疲弱。成本上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升，价格坚挺。虽然全年电解铝大幅投产，但如价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，需要关注成本支撑。能源危机仍然存在，对价格形成一定支撑。

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