28铅期货行情：消费需求较为平淡铅锌价格震荡偏弱

铅锌市场供应与需求分析：

铅锌市场供应方面，国际铅锌研究小组（ILZSG）于11月24日公布的数据显示，全球9月铅市场供应短缺下滑至7,500吨，较8月的短缺14,100吨有所缓解。其中，SMM原生铅周度三省开工率与前一周持平至59.05%，而再生铅持证企业四省开工率较前一周回落0.03个百分点至41.19%；铅蓄电池企业开工率下滑1.46个百分点至77.14%。

锌市场供应方面，截至11月25日，SMM七地锌锭库存5.29万吨，较11月21日减少0.73万吨，较11月18日减少0.59万吨，国内库存出现减少。SMM调研数据显示，11月19日-11月25日当周，镀锌开工率环比下降至66.79%；氧化锌开工率环比下降0.4%至61.2%；压铸锌合金开工率环比下降0.44个百分点至43.27%。

全球锌市场供应方面，ILZSG数据显示，全球9月锌市场供应缺口扩大至103,000吨，之前一个月修正为短缺90,200吨。2022年前九个月，全球锌市缺口为43,000吨，2021年缺口为101,000吨。

铅锌市场需求方面，由于下游铅蓄电池消费市场趋于淡季，多数冶炼厂看空市场，表示可能有减产的可能，因此供应端虽有增加，但仍不足以弥补需求端的减少，故铅锌市场供应紧张，价格高位震荡。

锌市场价格方面，SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.48%，沪铅主力合约收跌0.54%。锌市场价格同样处于生产与库存、强现实与低预期的博弈状态，供增需弱，沪锌上行动能不足，沪锌将震荡偏弱，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限。

综上，铅锌市场供应紧张，需求减少，市场价格高位震荡，供增需弱，沪锌将震荡偏弱，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限。