央行重磅宣布！功能“上新”啦！

时值开通接近一周年之际，内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）业务迎来重磅优化。

为进一步满足市场需要，中国外汇交易中心、上海清算所、香港场外结算有限公司积极响应，参照国际成熟做法，制定了业务与系统优化方案。同时，为鼓励业务发展，两地金融市场基础设施机构决定继续减免有关交易清算费用，在“互换通”上线一周年之际作为一揽子优化措施一并推出。

本次优化包括哪些措施？

“互换通”上线一周年后发展如何？

市场还有哪些期待？

围绕上述问题，记者采访了多位业内人士。

“互换通”周年考成绩不俗

2025年5月15日，“互换通”正式上线。《》记者了解到，自上线以来，“互换通”交易清算等机制运转顺畅，境内外投资者踊跃参与，交易量稳步增长，为通过“债券通”等渠道持有中国债券等人民币资产的境外投资者提供了丰富、便捷的利率风险管理工具。

截至2025年4月末，“互换通”渠道下已有58家境外机构投资者入市，包括商业银行、证券公司、资管公司等各类型合格机构投资者，覆盖10多个国家和地区，累计共达成人民币利率互换交易3600多笔，成交名义本金总额近1.77万亿元人民币，日均交易量从上线首月不足30亿元人民币，增长至2025年4月的日均超过120亿元人民币。自“互换通”上线以来，境外机构在中国债券市场的持债余额累计增长近8000亿元。

汇丰银行（中国）有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋对《》记者表示，“互换通”的启动是中国金融衍生品市场稳步对外开放的重要举措之一，有助于增强境内外金融市场的联动。

“作为中国债券市场对外开放进程中的重要里程碑，‘互换通’上线近一年来，在提高境外投资人风险对冲效率、优化跨境投资环境、推动人民币国际化方面发挥了重要作用。”交通银行金融市场部总经理黄轶如是评价。

在招商银行资金营运中心总经理戴志英看来，“互换通”业务正式推出，引发境内外金融机构的热烈反响，“招商银行作为首批‘互换通’报价商，充分发挥在固定收益市场的专业能力、借鉴我国债券市场对外开放的成熟经验，不断提升报价服务水平、切实履行相关职责。当前，‘互换通’已发展成为境外机构投资者管理人民币固定收益市场利率风险的主要渠道之一。”戴志英谈道。

陈志明也介绍了中信证券相关业务的成绩：“‘互换通’上线一年以来，中信证券作为首批报价商持续为境外投资者提供优质报价。截至目前，中信证券达成‘互换通’交易量超过4000亿元，服务境外客户超过10家。”

此外，陈志明进一步解释了投资者“追捧”互换通的原因：一方面“互换通”为境外投资者提供了管理人民币利率风险的对冲工具，有助于吸引更多境外资金参与人民币债券市场，扩大金融市场的对外开放程度，并进一步助力人民币利率市场化、人民币国际化的步伐；另一方面，“互换通”的推出吸引更多的境外投资者进入人民币利率互换市场，为市场带来了更多样化的交易需求和成熟金融市场的策略理念，有助于提升市场流动性，完善市场交易机制，提高金融机构的专业性和竞争力。

本次迎来三方面“优化”措施

所谓“互换通”，指的是境内外投资者可经由内地与香港金融市场基础设施机构在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，在不改变交易习惯、有效遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换交易和集中清算。