《股市趋势技术分析》书摘13-止损指令

一、保护性止损指令

保护性止损指令主要是用于危急时刻。你可以在某一底部之下的安全范围内设定一个止损位。问题是何时、何地设立止损位？对此问题尚无完美和绝对合适的规则可用。设定止损位取决于股价及其走势规律。

价格

保守型敏感度

中间型敏感度

投机型敏感度

波动性小于0.4

波动性0.41~0.79

波动性大于0.79

大于100

5%

5%

5%

40~100

5%

5%

6%

20~40

5%

5%

8%

10~20

5%

6%

10%

5~10

5%

7%

12%

小于5

5%

10%

15%

波动性：可用贝塔系数替代。在股票软件或网站上可以直接查到。

值得注意的是，多头保护性止损位从来不会下移，空头的止损位也从来不会上移。只要股价沿正确的方向变动超过一定距离，则可以设定新的基准点，止损位也相应向上（多头）或向下（空头）调整，方法与设定原始位置的方法相同。

二、跟进性止损指令

很多时候，股票会先涨几天，然后成交突然放量。通常情况下，这意味着股价到达了一条重要的趋势线、形态界线或某个阻力区域。此时的放量可能表示两种情况：

1)代表短线趋势已经结束，股价暂时已经触顶。

2)股价即将开始直线上涨，涨幅可能达到很多个百分点。

三、止损的规则和方法

在投资和交易中，最重要的两个概念是趋势和止损。看对趋势，就能显著地降低亏损风险、提高获利机会。

如果不能妥善地设置止损位，那么由于市场跌宕起伏且会发出假信号，我们的全部工作和研究都可能功亏一篑。

迈吉为趋势追随者设计的方法中，有两种基本的止损法，一种是根据倾斜及水平趋势线来止损，另一种是利用基准点来止损。本书的前半部分大多在阐述前者，后半部分详细介绍后者。

趋势线分析、形态分析、基准点分析在本质上是互为补充的，会得出相似的结论。

如果止损位设置得离市价太近，那么交易者会很容易失去自己的仓位。止损位必须给市场调整留出一定的空间。当股价逐波上攻时，根据基准点法，止损位必须离波段的最低点有足够的距离，以免太早触发止损。

《金融怪杰》一书的作者杰克·施瓦格问布鲁斯·科夫纳在哪儿设置止损位，布鲁斯·科夫纳回答说：“股价不容易到达的地方”。这正是基准点止损法的原则。

四、什么是底部和顶部

确定止损位的一条有效规律是，股价出现疑似底部低点后，出现持续“逃逸三天”现象后，则可确认为一个底部。假设一只股票经过一段时间的反复最终出现一个低点24美元，当日高点为25美元，此时还不能确定底部位置，如果在该日之后的一段交易日中（一般几周内，1~3周），能找到连续三天的股价不低于25.125美元（1/8=0.125），则可确认24美元为底部。当然该日之后的一段交易日中，股价都要高于24美元。该法则称为“三天法则”。

三天法则是指，某天股价出现一个低点后，在该日之后的一段交易日中（一般几周内，1~3周），股价不低于该低点，当找到连续三天的最低价都高于该天的最高价，此时可以确定该天的最低价为底部，可以用这个底部作为基准点设置止损位，止损位位于该底部之下的5%~8%处（波动性大的股票可达到10%~15%，详见前面章节的止损间隔表）。

多头保护性止损位只能上移，只有在除息除权时，止损位下移距离等于除息除权的价值。

空头保护性止损位只能下移，只有在除息除权时，止损位上移距离等于除息除权的价值。

用于确定止损位的参照点位被称为基准点。

当一只股票沿着长线趋势的方向前进了15%或以上，然后出现了一段调整，调整幅度至少是前一个基准点到长线趋势终点的40%，那么一旦股价再次沿着长线趋势方向变动，这个调整的低点就可以看作一个基准点。如果股价调整幅度不及40%，且在某一个价位上停留了一周或以上，那么当股价再次沿着长线趋势方向变动，并有成交量的配合，也应该看作一个基准点。

在下面的3种情况下，你可能会看到成交天量的情况

1)形态突破之日或股价出现显著变动之时，尤其是股价向上突破时。

当股价沿着长线趋势的方向变动时，如果在上述之外的其他任何一天出现成交天量，那么这很可能预示着该段涨势、跌势的结束。

基准点的选择规则

1)股价形成一个高点，暂时没有更高的成交价。

2)股价回落，形成一个相对低点。选择这个低点的方法是在前期高点出现之后每天观察，直到不再出现更低的价格。随着股价开始回升，如果有一个交易日股价始终处于备选低点日的成交区间之外，我们就标记出这个交易日。

3)当观察到3个这样的交易日，随后股价回落形成一个新的相对低点时，我们就将备选日的最低价位标记位基准点，并将我们的止损位提高至基准点日低点以下6%处。（具体参见前面章节的止损间隔表）

4)如果一个新高点比前期高点高出3%以上，那么就将这个新高日的最低价位标记位新的基准点。

止损案例1

1)9.12日出现一次成交放量式的突破，随后的任何一次短线回调都是买入机会。请注意在9.12日之前的成交量和底部形态。（注：放量突破明显，但是底部形态并不明显）。

2)第1个保护性止损位应该设在8.21日的短线底部以下6%的位置，即9.875美元处。

3)9.28日是脱离9.17日短线底部的第3天，止损位上移至9.17日最低价以下6%的位置，即10.625美元处。

4)10.11日，收盘价创新高，比10.1日的短线高点高3%以上，止损位上移至10.1日最低点以下6%的位置，即11.875美元处。

5)11.2日，收盘价创新高，比10.15日的短线高点高3%以上，止损位上移至10.15日最低点以下6%的位置，即12.75美元处。

6)11.15日，收盘价创新高，比11.7日的短线高点高3%以上，止损位上移至11.7日最低点以下6%的位置，即13.5美元处。

7)11.29日是股价从11.26日底部逃逸后的第3天，止损位上移至11.26日最低价以下6%的位置，即13.75美元处。

8)12.5日，收盘价创新高，比11.17日的短线高点高3%以上，止损位上移至11.17日最低点以下6%的位置，即14.875美元处。

9)最后，在1.3日股价触及止损位14.875，离场。

假设你在9.12日至9.24之间买入，购买成本在11.5~12.5之间，保护性止损位在9.5~10.0之间，此次购买的最大损失在15%~25%之间。如果你动用了10%的总体本金，总体本金损失在3%以内。按照图例，卖出价在14.5~14.8之间，最终盈利在15%~25%之间。

基准点的设置要同时考虑波峰和波谷。通过三天法则，我们可以找到波谷基准点，通过标记波峰和后续的新高，我们也可以找到新高基准点。当价格超过原有或最近波峰的3%，则无论是否出现过干预性波谷，都可以在新高日的低点设置新的基准点。

完整的基准点设置流程

1)新的波段高点形成，这是根据短时间内没有更高的股价出现来确认的。如果该高点比前一个波段高点，或前一段逃逸上涨、冲顶回落的最后一个高点，高3%（迈吉建议的数字，可以作为我们的参考），那么我们就应该将该新高出现那天的最低价设置为基准点。

2)股价回落，低点出现。我们可以观察波段低点出现后每天的股价变化，如果后续股价都高于该低点，即可确定其为潜在的波段低点或备选基准点。

3)后续出现3个“逃逸”交易日后，我们就可以将备选日标记为基准点日。并将止损点位设置在基准点日最低价以下6%处（调整请参见前面章节的止损间隔表）。新的止损点位是在三天法则得到满足后的第2天。

4)如果在新的波段高点形成之前，未出现可以视为基准点的波段低点，那么我们就以新的高点为基础重复上述过程。

5)如果新高点比前期高点高3%，那么我们可以将新高点出现当天的最低价视为新的基准点。

止损案例2