徐小庆、魏丁、刘源、三位大咖论道螺纹钢

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问题ID：692

标题：请问现在铁矿石和螺纹钢的价格优势是否与去产能背道而驰？

徐小庆：

今年钢铁价格的上涨是供给收缩和需求改善共同的结果，当然前者的贡献更大，但需求确实也好于去年。以水泥为例，去年全年产量是负增长，今年前7个月的产量增长是正的，水泥中间的库存是非常少的，所以说水泥产量是比较真实的反映微观需求的。所以价格的上涨本身就是去产能的结果，但是随着钢厂利润的不断上升，市场开始质疑行政化的去产能是否还能持续，毕竟按照市场规律钢厂有继续扩产的冲动。

首先，去产能和限制生产并不是一个概念，比如煤炭近期对276天工作日的限产政策在执行上有所松动，说明正常的需求仍然需要满足，而不是一味的停产，钢厂随着利润的恢复，高炉开工率也是上升的。去产能更着眼于对中期生产能力的控制，表现为减少贷款投放、停止对投资项目的审批，加强环保条件等，年初以来产能过剩行业的贷款余额是下降的，发行债券也十分困难，这些都有利于抑制企业的投资冲动，但对生产活动的负面影响有限。（完整答案请移步潮汐）

问题ID：630

标题：魏总，您好！请问黑色系近期的套利机会有哪些？焦炭焦煤01合约的比价是否可以从1.45做下来？螺纹刚生产的生产利润套利后期是否有机会？

魏丁：

黑色系列品种间合约间的价差波动大，是商品套利的主要活动方向和地域。但是近期的场内资金在减，不管是获利了结也好，含愤离场也好，不少人选择起身离开。在这个判断下，可能近期的套利组合的进出节奏要缩短，预期收益放低一些。

不太赞成做买焦炭空焦煤，尽管前些天以焦炭1701为首的焦炭合约强势领涨黑色，我们的客户买J1701卖ZC609，买J1701卖RB1610，赚了不少。但在黑色情绪宣泄之后，焦炭本身持续上行可能性是存在疑问的。（完整答案请移步潮汐）

问题ID：688

标题：刘总，您好！矿石是黑色里供应最宽松的，据您分析矿石下行的趋势性如何？能走多远？为什么？谢谢！

刘源：

今年以来铁矿价格基本跟随螺纹钢，主要是因为螺纹钢供需关系较好，吨钢利润较高，加之铁矿供应充足，所以钢厂对铁矿而言是随采随用，铁矿价格能够跟随钢材上涨。这个逻辑取决于市场形势还不错，吨钢利润维持较高的情况下。但是，如果后期吨钢利润下滑，市场转差，那么铁矿可能会成为促使价格下跌的主要推动力，跌幅也要大于螺纹钢。

所以，稳健的操作来看，个人认为可以空铁矿，但要把握好节奏，目标先看380附近。