中邮证券首席经济学家黄付生：A股正逐步汇聚赚钱效应，明确方向或在二季度

在3月14日中邮证券举办的“厚积薄发”2025年资本市场论坛上，中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生谈到，目前经济已企稳，A股正逐步汇聚赚钱效应，二季度方向可能明确。他还谈到以下核心观点：

黄付生进一步表示，资金始终会流向最能反映预期和情绪的方向，“黄金+长久期国债”的持续上涨，权益热衷于“红利资产+人工智能”。在他看来，背后就是对长期低通胀的预期，对确定性和刚兑资金的追捧，对主流成长的追逐。

据财联社记者不完全统计，近日已有华创证券、国联证券、民生证券、申万宏源、广发证券、开源证券、华西证券、德邦证券、国金证券等多家券商陆续召开春季策略会或相关活动。

本次由中邮证券联合中国邮政储蓄银⾏、中邮保险举办的资本市场论坛为期两天，会议包括一场主论坛，三场分论坛以及200多家上市公司的交流，论坛首日已有近千人在现场参加。

经济基本面如何？悲观趋势有望扭转

从宏观经济来看，黄付生谈到，2月CPI同比增速由负转正，政府工作报告对今年CPI涨幅目标定为3%左右，2025年预计更高，中国经济增长以及市场信心的趋势有望扭转。

在黄付生看来，中国主导的中国式现代化可能未来会拉开序幕，新质生产力将有效推动中国式现代化，而人口问题一定不是制约中国发展的核心问题，当前的主要问题在于大部分产业步入价值陷阱阶段。对比美国大萧条和日本经济泡沫破裂时期，此阶段高股息、估值低、负债低的行业易受宠，这些行业有好的现金流、盈利能力强、分红率高。

资产、权益投资、债市如何演绎？

值得一提的是，黄付生称，大热的高股息一季度可能就是高点，但另类高股息策略，今年依然有机会，一些传统行业的优质公司增速和估值匹配，股息率有优势。

中邮证券最新业绩、展业情况披露

目前非上市券商公布2025年业绩的并不多。在本次发布会上，中国邮政集团党组成员、总会计师，中邮证券董事⻓郭成林也透露了中邮证券最新的业绩情况，他称，中邮证券2025年营业收入及利润增速同比增幅均超60%。

他也分享了公司各个业务条线的情况，他表示，中邮证券依托集团客户、渠道资源优势，坚持“自营+协同”发展模式，已初步形成特色的投顾体系，2025年客户规模同比增加665%，行业排名列第37位，提升53位；研究所方面，也已组建近百人团队，覆盖行业主流各细分领域。

他进而表示，实体经济是金融的根基，金融是实体经济的血脉，服务实体经济是金融的天职，将结合邮政资源禀赋，扎实推动邮政金融高质量发展，切实当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。

本文源自财联社记者林坚