【油价连续下跌期货】油价连续下跌航空股可期

昨日，美国原油期货价格出现罕见的暴跌。纽约商品交易所（NYMEX）今年12月份交割的原油期货盘中跌幅超过8%，收盘时下跌了7.76%，这是自2016年以来单日最大跌幅，最低点降至54.75美元/桶。这一连续下跌趋势已经持续了12天。分析人士指出，油价下跌的主要原因在于供应量开始超过消费，同时，美国增产且没有减速迹象。

据知情人士透露，11月16日24时，我国成品油将迎来调价窗口。大部分分析师预测，本周国际原油期货价格将继续保持疲软，零售价将连续两次下跌。

在原油价格大幅下跌的情况下，A股市场中的航空概念股表现强劲，纷纷上涨。其中，华夏航空、南方航空、吉祥航空、中国国航和东方航空等个股的涨幅都超过了1%。

从近3个交易日的表现来看，板块内成份股的累计涨幅都超过了4%，其中，吉祥航空、华夏航空、海航控股、南方航空等个股本周累计涨幅都超过了7%。

业内人士普遍认为，原油价格下跌将明显利好交通运输行业，特别是航空公司。因为原油在其成本中占比较大，油价下跌将直接减少成本。再加上部分热门航线票价提升等利好因素，民航企业的收入有望增加。

供求关系与市场结构是航空分析的核心。申万宏源证券的最新研究认为，航空公司的成本不仅呈现明显的刚性，而且其中燃油成本短时间内变化剧烈且难以预测。再加上汇率特殊的会计处理方式，利润经常出现巨幅波动。但是，从长时间角度来看，油价与汇率保持相对中性，成本维持震荡趋势，因此座公里收入引发的收入端变化才是航空公司保持长期盈利的核心动力。影响座收变化的供求关系与市场结构才是航空分析的主线。

第三季度，各航空公司业绩明显下滑。据悉，前三季度上市航空公司扣非净利润同比下降24.6%。其中，中国国航、华夏航空、南方航空、东方航空和海航控股等多家公司的三季报归属母公司净利润都出现了不同程度的下滑。分析人士表示，随着不利因素的逐步减弱，成本将回归至震荡状态，航空公司压力会逐步缓解，同时供需不断改善，龙头航空公司盈利水平将提高，抵御成本风险能力显著增强，业绩弹性有望快速释放。

在机构评级方面，统计发现，近30日内有5只航空股获得了机构给予的“买入”或“增持”等看好评级。其中，东方航空、南方航空、中国国航和吉祥航空等4只航空股被机构联合看好，机构看好评级家数均在10家及以上。

值得关注的是，三季度吉祥航空和南方航空两只个股被社保基金和险资共同持有，这说明机构对航空股也在一定程度上进行了布局。

在操作方面，业内人士建议，随着油价、汇率波动对航空公司利润的边际负面冲击将逐渐减弱，需求稳定，航空公司业绩有较大改善空间，建议关注竞争格局最优秀的东方航空、吉祥航空。