万邦达（300055）2025年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期万邦达（300055）发布2025年年报。根据财报显示，本报告期中万邦达增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入28.21亿元，同比上升3.82%，归母净利润-1.91亿元，同比下降343.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.55亿元，同比下降32.19%，第四季度归母净利润-2.34亿元，同比下降879.25%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.76亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.96%，同比减44.91%，净利率-6.59%，同比减268.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比3.67%，同比减19.18%，每股净资产6.13元，同比减1.1%，每股经营性现金流-0.05元，同比减104.45%，每股收益-0.23元，同比减334.7%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

财务费用变动幅度为-84.79%,原因:本报告期期初中期票据到期支付使得本期利息支出减少及贴息费用减少。

研发费用变动幅度为-40.42%,原因:本报告期研发领料形成的产品对外销售，相应的费用结转至营业成本。

经营活动现金流出小计变动幅度为39.31%,原因:本报告期惠州伊斯科石油化工产品原材料采购量、价上涨以及本期支付货款的银行承兑票据由原来的一年期变为半年期。

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.63%,原因:本报告期惠州伊斯科现金流量净额减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.21%,原因:本报告期收到锦泰钾肥、神木万邦达股权转让款及乌兰察布部分委托贷款收回。

筹资活动现金流入小计变动幅度为391.42%,原因:本报告期收到向特定对象发行的股票款。

筹资活动现金流出小计变动幅度为-43.7%,原因:上年同期支付购买子公司少数股东股权的转让款。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为141.87%,原因:本报告期收到向特定对象发行的股票款及上年同期支付购买子公司少数股东股权的转让款。

现金及现金等价物净增加额变动幅度为138.8%,原因:本报告期投资活动产生的现金流量净额及筹资活动产生的现金流量净额都有大幅度的增加。

长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:本报告期转让锦泰钾肥等参股公司股权。

固定资产变动幅度为15.26%,原因:本报告期在建工程转固。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC、销售费用/利润率数据显现出压力，利润同比下降449%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始中速增长。

财报体检工具显示：

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